国务院总理李克强8日在中南海紫光阁会见世界银行行长金庸和世界卫生组织总干事陈冯富珍，就推进中医药(600056)健康服务改革发展交换意见。
李克强指出，中国产业结构最大的调整是发展服务业，医疗卫生事业可以走在前面。着眼于提供更好的医疗卫生服务，政府一方面要加大投入，让人们尽可能少花钱，有效防治疾病。另一方面，要增加优质医疗资源和公共产品，鼓励社会资本进入医疗卫生领域，更好地满足患者需求。中国医疗卫生事业的改革和发展将惠及全体人民，同时将带动经济增长和更多就业，为中国经济发展注入新的活力。
相关新闻卫计委:需要急救但无力支付的患者，不得拒收。
国家卫生计生委8日发布通知，要求各地加快落实疾病应急救援体系，设立疾病应急救援基金，积极救治急危重症患者。
通知强调，对需要紧急救治但无法识别或身份明确但无法缴费的患者，要按照《急危重症救治标准》和《诊疗规范》及时救治，不得以任何理由拒绝、推诿、拖延救治。对违反规定的医疗机构，卫生和计划生育行政部门应当依法依规追究医疗机构及其主要负责人的责任。
开元投资:政策红利与资源禀赋共振，公司成长开启于空之间。
类别:公司研究所:广州郑光恒生证券投资咨询有限公司研究员:许顺日期:2014年5月15日。
与市场观点不同的是:
公司正处于从单一医院运营到复制扩张的阶段。高科技医院的成功让公司树立了品牌，积累了管理经验，为复制扩张打下坚实的基础。政府正在敞开大门，欢迎私人资本进入巨大的医疗服务蓝海市场。公司发展阶段与当前政策导向高度契合，政策红利与公司资源禀赋的共振将打开公司成长空。
高科技医院已进入良性发展阶段，未来仍有较大增长空。
经过12年的发展，高新医院进入了患者增加促进收入增加、技术升级、设备投入增加、口碑积累和品牌打造、患者增加的良性正反馈阶段。高新医院于2008年开始盈利，除2010年因资产减值等附带因素导致的亏损(主营业务利润)外，均保持平稳较快增长。跨过盈亏平衡点后，规模效应大大提升了盈利能力，净利润增速远超营收。在过去的四年里，收入翻了一番，净利润增长了近15倍。高科技医院未来仍有很大增长空。(1)人口增长保证了病源。高新区现有人口约90万，根据市政府规划，到2020年将达到总人口约200万。(2)提升品牌和诊疗水平，优化病原结构，增强盈利能力。高科技医院的病源已从简单、基本的常见病逐渐转变为疑难杂症，疑难杂症的营收和盈利能力远超常见病。
新建+并购，加快扩张步伐，从单一经营走向集团化。
公司加快了扩张步伐，希望复制这家高科技医院的成功。(1)拟投资15亿元建设盛安医院(一期1500张床位，预留扩建1500张床位)，是远超高新医院的三甲综合医院。目前，盛安医院已取得建设用地，正处于确定规划设计方案阶段。预计2017年完工，2018年开业。(2)积极寻找外延并购目标。目前，医疗服务市场正处于并购高潮。首先，是国企医院改革试点带来的机遇。大量国有企业医院迫切需要引入新的投资者来改变普遍的经营困境。其次，我国民营医院有11400家，大多处于小、散、乱的状态。当政策大门打开，民营医院必然走向规范化运营，一批缺乏资金实力和管理能力的资本很可能被淘汰。作为上市公司，它在资金、品牌、管理等方面有很多优势，有收购的意愿和实力。
外部政策东风与内部资源禀赋共振，为公司复制扩张奠定坚实基础。
此时公司正在加速扩张，可以说是内外部条件使然，高科技医院的成功极有可能复制到其他医院。(1)外部:政府敞开大门，欢迎民间资本进入规模巨大、医疗服务供给短缺的蓝海市场。从中央到部委再到地方，放松管制、扶持政策相继出台。(2)内部:在高科技医院成功运营的12年间，公司树立了品牌，积累了管理经验。强大的品牌可以大大缩短医院的培育期，完善的管理可以加速医院进入良性循环。
投资评级和估值。
医疗服务市场已经达到万亿量级，供给不足。随着医疗改革的进一步发展，政府敞开大门，欢迎民间资本进入这片蓝海。公司深耕医疗领域多年，是a股市场稀缺的三甲盈利医院的目标。高新医院的持续快速增长证明了公司有实力成功运营三甲综合医院。随着政策红利的释放，公司抓住历史机遇，将战略重心转向医疗服务，加速扩张。我们相信，在清晰的战略指引下，公司有望凭借外部政策红利和内部资源禀赋，从单一医院运营商向大型医院集团迈进。不考虑可能的并购，我们预计14-16年公司稀释后的EPS分别为0.26元、0.32元、0.38元，其中医院业务贡献的EPS分别为0.12元、0.16元、0.20元。由于公司的两项业务差别很大，我们分别进行了评估。2014年医院业务给予50倍PE，2014年商业业务给予15倍PE。目标价8.25，首次覆盖给予“谨慎推荐”评级。
风险警示:严重医疗事故；盛安医院进度低于预期；商业受到电子商务的冲击。
编辑:zjh。