恒瑞医药：阿帕替尼进一步接近获批

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三合一审查已经完成，阿帕替尼进一步接近获批。

根据国家药品审评中心网站信息，恒瑞医药1.1类新药阿帕替尼已完成三合一审评。按照新药审评流程，三合一审评完成后，只剩下药品审评中心编写报告、提交CFDA签字等手续。我们预计阿帕替尼将在大约一个月内获得生产批准。

阿帕替尼只是开始。预计未来每年将有1-2个创新药物获批。

公司多年来深耕创新药，是“创新制胜”的典范企业，布局了一系列品种，产品线储备丰富。我们认为，阿帕替尼获批只是公司创新药收获季的开始，预计未来每年将有1-2个创新药获批。大量创新药的持续获批，不仅将为公司营收增长提供充足动力，也将支撑公司估值水平。

a股“独一无二”的标的之一，有望受益于沪港通的实施。

我们认为，如果沪港通如期实施，将为港股市场“稀缺”品种带来投资机会。作为a股医药板块的龙头企业，恒瑞被视为“a股独有”品类的标的之一，并受益于沪港通制度的实施。

估值:目标价40.9元，维持“买入”评级。

我们预测公司2014-16年的EPS分别为1.00/1.22/1.52元。基于瑞银VCAM工具，我们通过现金流贴现(WACC6.0)获得目标价40.9元，维持“买入”评级。

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