[摘要]
其中，除新上市的柳州医药()外，九洲通()、中国医药()和国药()自12月以来涨幅均接近或超过15%。毫无疑问，这波行情背后的驱动力是互联网食品药品监督管理新规(以下简称“新规”)，预计明年元旦前后颁布。
观点:
1。医药商业的传统生态将被颠覆。毫无疑问，随着酝酿了近一年的新规终于落地，医药商业行业乃至医药流通的整个价值链都会受到一定程度的影响。处方药网上销售的放开，首先是政府推行“医药分开”的重要一环，将剥离医院在医疗器械流通销售中的垄断地位。一方面有助于降低药价，缓解医患矛盾，同时也会给医药商业企业留下巨大的市场。其次，医药商业企业作为处方药线上销售的主要执行者，无论采取何种商业模式，都将迎来巨大的入口流量。如何将这种流量转化为现金流，留在企业，对企业来说既是挑战也是机遇，这样的流量完全可以重塑一个JD.COM甚至淘宝。我们认为，医药商业企业对于医药电商的想象永远不应该局限于医药的一个垂直网站。
实体渠道依然是医疗电商的“赢家”，传统业务“触网”，以渠道的“线上化”和中间环节的“扁平化”为最重要的特征。就网络建设而言，这是一个可以通过资金投入克服的障碍。但与医药业务不同，药品和医疗器械的流通是一种高度管制的行为，医疗器械的库存和运输对环境有严格的要求，更不用说流通企业本身需要GSP认证。同时，医疗设备终端销售具有特殊的时效性和地域限制。我们可以容忍传统电商一天到三天的发货时间，但无法想象拿到处方后买药也需要同样的时间。可能高血压、高血脂等不急不严重的慢性病还是有可能的，但对于感冒发烧等急性疾病，患者选择实体还是线上销售就不言而喻了。因此，我们认为医药业务的互联网化本质上是构建线上线下O2O闭环，而线下实体渠道是医药电商发展的关键，九州通电商平台“好药师”计划与千家药店签约，年内开启配送“最后一公里”就是明证。
3商业模式的建立需要时间。虽然我们预计明年元旦前后互联网医疗相关政策的实施将会给整个医药商业行业带来巨大的变化，但我们也看好这一变化的光明前景。但不可否认的是，医药商业作为最后一个被互联网征服的传统行业，自然有其改革的特殊性和复杂性，而这些特殊性和复杂性的消解是一场政治。如何在线介绍处方，如何鉴别处方真伪，如何实现医保目录内药品的在线支付，剥离药品收入后如何提高医院和医生的积极性等。，都是处方药网上销售政策放开后政府和全行业必须考虑的问题，而这些问题的解决与医改的整体推进息息相关。我们认为，从目前的医改进程来看，医疗电商真正的繁荣不是在不久的将来，而是需要时间的。
结论:
我们看好网上处方药相关政策放开后医药业务的发展前景，巨大的入口流量和终端销售将会背道而驰。然而，行业的真正繁荣与医疗改革的步伐密切相关。在医改时间表还不明朗的今天，独立政策的出台，只是为医药商业打开了互联网的发展和想象空，需要时间“送我去青云”。我们看好的相关个股分为:第一梯队，国药集团()、九州通()、嘉实堂()和英特尔集团()(停牌)；第二梯队，泰安堂()、康()、()和上海医药()等。