2013年9月发布的国务院40号文件《国务院关于促进卫生服务业发展的若干意见》，将是医疗行业改革的里程碑式文件。2002年10月，国家提出建立新型农村合作医疗保险全面覆盖，2010年这一目标基本实现，这是医疗改革的第一步。全民纳入医保后，出现了一系列的问题，比如人多的时候去哪里看病，如何防止医保过度支出。在2009年3月党的十七大提出的医改三年实施方案中，明确提出要做好基层医疗卫生服务体系和国家基本药物制度建设，推进公立医院改革。目前，在基本药物制度方面，国家和地方政府基本明确，要扩大基本药物目录，降低药品价格，让广大市民受益，同时让高端医疗回归市场。40号文件提出加快形成多元化医疗管理格局，加快医生多点执业，引导非公立医疗机构向高水平、大规模方向发展，呼应了十八届三中全会的关键词“市场”。[/br/医疗体系的巨大变化将带来三类投资机会。一是有权通过托管综合医院收取服务费，获得药品供应链服务；二是帮助医院改善产业链中低效环节，如药房管理、诊断服务、科室建设、医疗信息化等环节获取效益；第三类是特色专科医院或与医院建立特色科室和治疗中心。
医药:医药股估值未来不太可能继续上涨，所以我们更关注个股的结构性机会。目前关注三类投资机会:手头有现金的、有转型升级能力的企业、新医保目录、独家基本药物。
医疗器械:预计2015年国内医疗器械市场规模将超过3400亿元，复合年增长率接近22%。其中，植入式医疗器械是医疗器械行业的重要组成部分，约占13%，未来增速与医疗器械行业基本一致。与我们看好国内体外诊断行业的逻辑类似，植入式医疗器械总体上符合未来提高诊疗费用占比的政策导向，尤其是治疗费用或手术费用占比的提高将带动行业增长。医用材料的发展将推动植入式医疗器械的进步。
投资策略:我们主要推荐医疗器械和医疗服务细分领域，建议关注长虹科技、关昊生物、嘉实堂、金奎大基因、西隆化工、复旦华福、东城药业、亚宝药业、北陆药业。
风险警示:公立医院改革低于预期；金融健康投资增速下降。主管编辑:凤飞飞。