投资点:
收购明德医院，携手DignityHealth进军医疗行业。BOE宣布将以2.5亿元人民币收购明德投资(主要资产为北京明德医院)全部股权，并与美国第五大医疗服务集团DignityHealth签署合作备忘录。
DSH战略正在逐步展开。自BOE新DSH业务战略(D:显示设备、S:智能系统、H:智慧健康)实施软硬融合、应用融合、服务化转型以来，公司明确将智慧健康医疗服务作为服务化战略转型的方向，整合互联网、大数据、云计算、信息医学、传感等技术和资源将是公司未来5-10年的重要战略转型！
面向高端消费者，打造品牌形象。事实上，从BOE推出的专注极致设计和体验、售价1.98万元的阿尔塔电视，我们已经可以看到，公司已经从传统的产品组件厂商的B2B商业模式，逐渐转变为提升品牌知名度、打造品牌形象的B2C战略。阿尔塔的核心任务是重塑BOE品牌，在高端消费者心中打造品牌形象。公司收购的北京明德医院管理团队拥有多年高端医疗市场管理开发经验，主要针对高端消费者的医疗健康需求(官网显示年费为1000元/成人，500元/儿童)。DignityHealth是美国第五大医疗系统，以加州为核心，总部位于旧金山。目前，该组织拥有或经营40家医院(其中24家是天主教医院)。
建立围绕家庭的健康、医疗、娱乐综合软硬件服务体系。我们相信，BOE将自上而下构建全面的软硬件服务体系，首先瞄准高端消费者，不局限于单纯提供显示屏或医疗服务，而是聚焦健康、医疗和康复服务，围绕家庭建设。未来BOE:一方面将进一步纵向整合生态链资源，逐步建立完整的生态闭环；另一方面，利用公司线下资源进行区域拓展和复制。BOE医疗服务公司；以人为本的家庭保健服务& rdquo核心理念基于为客户提供最佳体验的一体化智能医疗服务。整合健康保险和医疗保健。预防-治疗-康复。全生命周期管理，分级医疗体系整合，线上线下医疗服务融合，医疗质量、运营效率、客户体验提升。
我们预计BOE 15-17年的营收分别为487亿、610亿、801亿，净利润分别为31.0亿、43.1亿和63.6亿。考虑到公司未来医疗服务体系建立后的巨大潜力，我们判断公司6个月合理市值为2500亿，维持增持评级。(华泰证券张伟)