【医药生物:医保定点审批取消未来关注3只股票】未来关注两大方向。一是具有规模优势的连锁药店行业；第二，民营资本经营医疗领域。
事件:国务院近日发布《关于取消中央62个定点地方第一批行政审批事项的决定》，涉及医疗领域的事项包括取消基本医疗(600129)项下国内眼科连锁医院集团(300015)旗下70余家医院，取消医保定点审批可能会缩短其新设医院的周转周期；)
院长诊断:第三季度业绩基本符合预期。
前三季度业绩基本达到预期。2015年前三季度归属于公司的净利润为111.1-128.88万元，同比增长25-45%，平均值为119.99万元，同比增长35%，基本符合预期。
按季度计算，第三季度归属于公司的净利润可能略低于去年同期。我们判断，发行计划审批进展缓慢导致财务费用较高。根据往年财务报表，2014年前四季度归属于公司的净利润分别为191，943.64万元、26.3万元和35.7万元。不难看出，公司业绩呈季节性波动，每年第一、三季度为淡季，第二、四季度为旺季。2015年前两个季度，单季度归母净利润分别为2668万元和6227万元。假设公司前三季度净利润为11999万元，第三季度归母净利润为3104万元。扣除博盛生物25%的股权收益后，预计2015年第三季度归属于公司母公司的净利润(不含博盛生物)为2500万元，略低于上年同期归属于母公司的净利润(2630万元)。我们判断，公司非公开发行计划长期未获证监会批准，导致财务费用增加——去年上半年公司财务费用比例为-0.42%，今年上半年为0.92%。增长1.34个百分点。考虑到公司收购北京智信需要支付2.64亿现金，预计三季度公司财务费用比例将进一步提升。
我们认为，公司作为体外诊断的龙头企业，在卡位上优势明显，收购北京智信、博盛生物有助于发挥协同效应，长期看好。一方面，公司是体外诊断行业的龙头公司，也是二级市场唯一的体外诊断服务对象，具有卡位优势；另一方面，公司业务模式灵活，从体外诊断延伸到体检。预计收购北京智信和博盛生物将产生重大协同效应。
盈利预测及投资建议:以新发行股本3.04亿股为基础，我们预计15-17年每股收益分别为0.60元、0.99元和1.19元，对应增长率分别为45%、66%和20%。考虑到公司在第三方诊断行业的领先地位，给予公司目标价88.00元，对应15-17年PE分别为147、89、74倍，给予买入评级。
主要不确定因素:新业务发展进度不确定。(来源:海通证券)
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