顾:当医药行业还是配置。
来源:证券时报发布:2015年1月15日05:33作者:顾。
记者的观察。受医保控费、药品价格下降等多种因素影响，去年医药行业增速下滑，医药板块也成为去年表现最差的板块之一。事物总是有两面性的。随着近两年行业聚焦创新，部分医药上市公司相继上市重磅新药；从历史上看，医药行业有很多牛股。如果是长期投资，可能是时候配置医药行业了。
成长公司
自去年以来，制药行业出现了许多创新。因此，概念炒作一度频繁出现在医药板块，但当潮水退去后，股价大幅下跌。由于医药行业受到高度监管，创新周期比其他行业长得多。当投资者在这一领域寻找成长股时，如果利大于弊，就应该布局那些有重磅新药且已全部获批、销量即将大增的标的。
来美药业旗下拥有埃索美拉唑和子宫两大重磅新药。由于去年各地招标过程缓慢，埃索美拉唑销量未能增加。一年后，尤林斯于去年年底获得美国食品药品监督管理局国家GMP认证，未能实现销售。因此，尽管市场对尤林斯有所预期，但股价在一年内没有表现出任何表现。因此，医药行业的介入时间非常重要。
去年底以来，志飞生物(300122)等医药上市公司重磅新药全部获批；与此同时，北京、天津等25个省市均公布了招标进度表。如果进展顺利，预计一季度就能完成招标，今年新药大批量投放将是普遍现象。从这个角度来看，现在是布局这些重磅新药的好时机。以志飞生物为例，其三联结合疫苗在去年底通过了中国美国食品药品监督管理局的“批签发”(样本检测通过)，意味着可以正式销售。中国每年大约有1800万新生儿。假设今年志飞生物的三联疫苗可以销售10%的新生儿，那么今年三联疫苗的销量是720万。按照每支疫苗接近200元的价格计算，销量15亿元，净利润7亿元，每股收益近0.90元。疫苗制药公司的市盈率一般在40倍以上。如果志飞生物真的实现了上述假设销售，其目前20元左右的价格是便宜的，并且大幅上涨了空。
销售变更受益公司。
国家即将放开处方药电子销售，阿里等也在河北等地部署互联网药品销售。预计今年将是医药行业销售变化的一年。投资者要积极关注那些已经提前部署的上市医药公司，关注互联网销售对单个公司的销售影响。
对于这些公司，投资者可以从两个方面进行关注。
首先，涉及或通过互联网销售的公司，如康去年12月4日宣布收购振城医药30.81%股权，切入医疗电商领域。振成药业是一家专注于药品、医疗器械和保健食品的垂直B2B电子商务和渠道增值服务运营商。康表示，收购完成后，公司将积极探索建立“线上医药、医药和移动穿戴”的完整产业链体系。然后，投资者可以关注这是否会对康产生实质性的积极影响。如果对公司收益有重大影响，他们自然可以考虑介入。
第二，关注那些销售不需要医生严格指导的处方药的公司。比如在并发症发生之前，糖尿病患者一般只需要服用胰岛素。时间长了，患者知道如何使用胰岛素，厂家可以通过O2O等销售方式直接卖给患者，从而降低患者的医疗费用，增加市场份额。因此，在行业销售变化的过程中，这类公司一般会主动寻求变化。
基因测试有风险。
去年，可穿戴设备、基因测试和细胞治疗的概念开始流行，但实际进展远非预期。
国际人类基因组计划首席科学家、美国国立卫生研究院(NIH)院长曾以普通人的身份经历过美国三家基因检测公司的检测。后来，他在一本书里说:由于测试的明显局限性，很难做出准确的预测。其实就中国而言，唐氏综合征是目前比较成熟的基因检测。此外，目前还没有行业标准，基因检测要想获得可观的利润还有很长的路要走。
细胞疗法也是如此。在过去的两年里，医生们逐渐发现单克隆抗体在治疗癌症方面有很大的局限性。第一个疗程后，第二个疗程往往没有效果。因此，科学家们正在寻找新的治疗方法，细胞疗法已经开始兴起。目前，仅美国就有12家T细胞疗法研究公司。T细胞(CAR-T)是一种利用人工修饰刺激患者T细胞杀死癌细胞的疗法，但这项研究还处于早期阶段，尤其是去年，美国有两名患者因为过度注射T细胞给这项研究蒙上了阴影。至少在2016年之前，这种治疗方法不会得到美国FDA的批准，在中国也没有批准的时间表。
因此，对于简单的概念炒作，中小投资者应该有更多的风险防范意识。
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