行业增速持平，1-8月由于产品结构，优质药企将赢得竞争。医药制造业收入同比增长13.6%，利润同比增长12.8%。行业数据相对平淡。然而，从历史上看，月度数据受到基数效用、统计处理和其他因素的影响。随着医保招标的推进和医疗健康行业内生需求的持续释放，行业增速有望触底。在行业增长缓慢的背景下，企业的成长必须在空之间进行划分:产品结构优秀、产品梯队丰富的企业能够更好地适应当前的环境，在空之间实现更大的发展。缺乏纯盈利药物和产品研发渠道的企业面临生存压力空。
政策节奏可能是从“渐进”到“真实”空时期演绎出来的——加速发展改革委很多官员被查的问题根源在于权力过度集中、监管缺失。我们必须等待国家对此案的调查结果。短期来看，医疗政策可能进入真空时期，NDRC官员的调查会引起其他医疗相关部委的谨慎，药品价格、招标、医保目录修订、医改等相关政策的修订可能会有所延迟。从长远来看，可能会推动药品定价政策乃至其他医药领域的市场化改革。因此，我们之前对政策变暖的预期没有改变，但政策变暖的步伐可能会改变。
投资策略:市场风险偏好下降，我们回归了白马正在医药方面的中长期投资思路。此前，基于对行业趋势的判断，我们提出了四条投资主线:招标医疗保险受益者、并购重组集成商、沪港通受益者、国企改革受益者。虽然医疗政策可能会延迟，对医保招标主体提出挑战，但我们认为可以通过“创新”和“进口替代”进行补偿。疗效不可替代的创新药不高度依赖竞价和医保，比如在龙头股票的带领下上涨。在市场风险偏好下降的背景下，我们重申四季度医药龙头的机会:坚定盈利预期，股价全面调整，估值切换，临近年底机构拿高升股获利，沪港通为直接触发。我们判断领先的医药市场将持续下去。10月组合:选择有一定成长性和催化剂因素的股票，Tasly(三季报预测表观净利润增长25%，扣非净利润增长35%，催化剂:并购、招投标、医保)，(扣非净利润增长约25%)，(显然约27%)，(扣非约25%，并购)，(显然约30%，国企改革和并购)。
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