博赛瑞基金的魏:可以考虑提高医药行业的配置比例。
来源:博塞拉基金发布时间:2014年10月14日15:27作者:魏。
过去一周，全球经济增长前景再次引发金融市场动荡，海外发达股市下跌，大宗商品市场持续低迷，原油暴跌。微芯片3Q14的利润增长低于预期，CEO警告行业周期正在下行。费城半导体指数上周五下跌6.9%。相比较而言，国内经济继续处于低水平、低波动状态，没有像海外发达经济体那样经历预期的大幅下滑。我们观察了最近十天的发电量，表明经济形势逐月好转。同时，国庆期间限贷政策的放松对房地产市场产生了积极影响，这也开始体现在销售数据上。
海外市场的动荡和国内经济的平静凸显了当前a股市场在全球的相对价值。
博世拉基金宏观策略部四季度的投资策略总结为四个字，即“以人为本”。关注习主席的改革方向、企业家的资本趋势、海外投资者的配置偏好，更重要的是，关注国内普通投资者的市场情绪。基于此，股市仍将催生诸多盈利机会，结构性特征将持续强于趋势性特征。
李总理对德国的访问将引发另一场关于以人为本的投资的讨论。科技立国和制造业是将成为资本市场的重要战略主题。工业4.0被提及的越来越多。Gartner发布了2015年十大信息技术趋势，关键词概括为智能、规模、安全和问题解决(大分析)。这些未来领域将是资本市场继续定价的关键方向。
但从短期节奏来看，需要提醒我们两个风险。一方面，节后股指长期进取性减弱，香港部分ETF仍处于折价状态。市场交易行为和情绪隐含着风险。另一方面，海外龙头公司事件持续对a股相关公司产生影响，会导致市场节奏出现波动风险。对应具体的投资，通过控制股票配置改善的幅度和节奏，有可能有更好的介入时间。同时，在部门配置上，可以考虑提高以医药为代表的消费比重。在主题投资板块，除了环保、新能源(风电、核电、汽车)、国企改革等主题。，我们可以考虑增加与机器人、智能制造和工业4.0相关的主题分配。这些概念对应的是博时基金宏观策略部过去建立的“隐形冠军”概念，主要聚焦于制造业领域的小市值、细分龙头公司。(全景网特约/博赛拉基金宏观策略部总经理魏)
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