本周要闻。
中国将取消大多数药品的政府定价。国家发展改革委会同国家卫计委、人力资源和社会保障部等部门，决定从6月1日起取消大部分药品的政府定价，完善药品采购机制，发挥控制医保费用的作用。药品的实际交易价格主要是由市场竞争形成的。具体而言，一)对于医保基金支付的药品，探索通过制定医保支付标准引导药品价格合理形成的机制；Ii)对于专利药和独家药，通过公开、透明、多方协商的机制形成价格；Iii)未列入医保目录的血液制品、国家统一采购的预防免疫药物、国家免费提供的艾滋病抗病毒药物、避孕药具通过招标或谈判形成价格采购。Iv)对于原本实行市场调节价的其他药品，生产经营者将继续根据生产经营成本和市场供求情况自行定价。我们认为，该政策将有利于在a股市场上市的血液制品企业。对于其他药品，由于制定医保支付标准的思路仍不明确，药品招标仍在推进。短期来看，仍需关注后续规则，但长期来看，将有利于高端药物的进口替代。
《中医药健康服务发展规划》公布，鼓励社会资本投资。据中国政府网站消息，《国务院办公厅关于印发中医药健康服务发展规划(2015-2020年)的通知》指出，到2020年，基本建成中医药健康服务体系，使中医药成为我国健康服务业的重要力量和国际竞争力的重要体现，成为推动经济社会转型发展的重要力量。
投资建议:建议关注中药0570、陈康医药1681。中药是国内领先的大型综合性制药企业，其主要产品仙灵骨宝/玉屏风颗粒在业内享有盛誉。并购中药配方颗粒龙头天江药业，将提升公司中药板块的实力。彭博预测公司2015年的EPE EPE是23倍，我们认为值得关注。
陈康制药有限公司是中国领先的中成药和肾脏疾病核磁共振造影剂制造商。主营产品尿毒清颗粒收入将保持快速增长，而钆氨基葡萄糖注射液收入将大幅提升空。2015e-2017年的eep估计分别为0.26/0.31/0.38元。目前股价对应2015EPER的18倍，低于行业平均水平，我们认为还有空的涨幅。7.5港元的定价相当于2015年EPER的23倍，比当前股价高出空31%。
个股表现。我们筛选了44只制药行业的股票。截至5月7日的一周，44只医药股平均下跌4.5%，跌幅逊于大盘。增幅较大的是保健品企业，降幅较大的是输液和保健品企业，前期增幅较大。详见本报告最后一页“安信国际医药组合股票的表现与估值”，下表列出了一周和一个月内表现最好和最差的医药股。
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