我们正处于一个变革的时代。我们经历了2014年的喧嚣，小盘股的爆发，以及无数的并购。面向2015年，行业仍处于变革期，政策层出不穷。公司能不能脚踏实地让投资者赚更多的钱，是目前最现实的问题。
坚守价值还是追求颠覆？医药行业源于传统，但有创新基因。当前医改的广度和深度都超过了以往的医改，医药产业链的各个环节都在发生着巨大的变化。但即便如此，依赖内生可持续增长的公司依然存在。2015年，稳增长和促政策两条主线交织，投资者可以选择适合自己的方式。
医学& mdash& mdash不同的时代，不同的成长，2015年我们将聚焦药品招标。国内药品市场正从一个完整的仿制药市场逐步走向创新，目前仍处于过渡期。现阶段创新药尚处于起步阶段，而国内高壁垒仿制药在现行药品价格和招标制度下具有巨大的市场机会，需要重点关注。其中，生物制药受到政策大力推动，而化学药和中药中的壁垒相对较高，远离天花板的品种值得重点关注。此外，还可以关注国企改革和小盘股公司转型。
medical & mdash；& mdash作为各种新商业模式成长的摇篮，商业模式之间的融合趋势也将随之出现。公立医院改革是2015年医改的核心问题。在这个过程中，民营医院、第三方体检、移动医疗、医疗器械、互联网药店、医院建设外包、血液透析等领域出现了各种新的机会。其中，民营医院有望再次加速发展，医疗器械有望受益于国产化政策，互联网药店牌照放开，医院处方外流局面将逐步形成。
行业评级和投资组合。我们认为2015年医药板块的表现(绝对值)会好于2014年，建议继续过度配置医药板块。年度投资组合主要由各领域龙头公司组成，化学医药领域推荐恒瑞医药，生物医药领域推荐华兰生物、沃武生物，中药领域推荐Tasly、中生制药，医疗器械领域推荐于越医疗，医疗服务领域推荐爱尔眼科，医药流通领域推荐国药股份。
风险警告。频繁的医药政策使得市场信心波动，进而影响医药板块的估值水平。(海通证券)
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