川:大石智能:深度布局智慧医疗产业链潜力巨大。
事项:公司拟通过发行股份及支付现金方式购买久信医疗100%股份，并募集配套资金。久信医疗的价格为8.72亿元(相当于2015年市盈率的14.5倍)，其中3.25亿元为现金支付，其余5.47亿元为发行股份支付。发行价格为26.18元/股，共发行2088.18万股。同时，拟向实际控制人刘邦、高级管理人员程非公开发行募集配套资金2.47亿元，发行价格为每股26.18元，共发行945.35万股。
延伸至智慧医疗产业链，开拓广阔空空间。久信医疗是一家为现代医院提供以数字化手术室、洁净手术室为核心的洁净房间的专业服务商。2013-2014年净利润分别为2812.71/3756.01万元，承诺2015-2017年净利润分别不低于6000/7200/8640万元(在上市公司收购的同类行业资产中，久信医疗的盈利规模已经相当大)。重组后，公司将快速切入医疗专业净化系统建设、数字化手术室等领域，有助于巩固上市公司智慧城市发展战略，布局智慧医疗产业链。
共同努力，实现共赢。久信的数字化手术室是智慧医院产业链中的重要一环。20年来，建成高标准洁净手术室、重症监护室4000余间，拓展了医疗物流传输、专科医疗信息软件开发(目前市场覆盖率极低，竞争对手较弱)、医院信息集成平台建设等服务，想象力空。久信服务全国330多家医院客户，其中70%以上是拥有坚实客户基础的三甲医院。但公司在智慧医院领域拥有医院智能化和节能服务产品线。未来，产业合作和客户分流有望推动医院订单快速增长。
主营业务保持快速增长，大股东参与定增显示出信心。公司2014年全年和2015年一季度利润分别增长36%/41%，保持快速增长。目前智能轨道交通、绿色医院、节能服务订单趋势良好，融资租赁& ldquo技术+金融& rdquo创新模式进展顺利。实际控制人去年参与固定收益锁定三年后，再次与高级管理层参与配套融资，表明对公司长远发展的信心。
投资建议:我们预测公司2015/2016/2017年度的EPS分别为0.64元/1.00元/1.28元(已考虑增发稀释)。考虑到公司未来智慧医疗产业链延伸和持续并购扩张的巨大潜力，我们给出60元一个的目标价。& ldquo买入并卖出；评级。
风险:宏观经济下行风险、并购整合风险。