(肝病领域:设备+药物+健康管理)等。3)医药电商企业:受益于近期推出的线上处方药销售政策，关注众多公司和患者参与的大健康生态圈。海虹作为最大的资源整合商，能够在医院端掌握PBM服务和GPO医药电商业务的议价权，实现资源的有效变现。
TPA构建了新的健康生态，占据了商业健康保险的主体地位。
在医保免税等政策加码下，中国商业健康保险五年内达到万亿规模已成为市场共识。海虹控股的TPA业务瞄准了为患病人群尤其是慢病患者提供商业保险服务的处女地，试图真正改善中国医疗支付格局。在与约20家保险公司的合作中，海虹以8亿参保人的健康诊疗记录为基础，承揽了产品设计、预约、挂号、绿色转诊、健康管理、送药、慢性病干预等直通车新健康服务，替代保险公司占据部分险种的主场位置是合理的！我们认为，其理论市值5年符合万亿元，2015年是资源变现的第一年。预计2015-2017年EPS分别为0.11元、0.32元、0.97元，目前股价分别为PE的650倍、234倍、76倍，维持推荐评级！()
唐艺昕:多渠道融资有助于进一步扩张。
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万达信息:员工持股计划的实施显示出对长期发展的信心。
事件:2015年6月11日，万达信息宣布员工持股计划实施完成。
员工持股计划彰显公司信心，创造股价安全边际:公司员工持股计划管理人大成基金于6月8日至10日通过二级市场先后购买公司股票727.7917万股，占公司总股本的1.45%，平均购买价格137.26元，合计约10亿元，锁定一年。计划的实施表明了公司对未来业务发展的强大信心，员工长效激励机制已经建立。接近当前价格的平均购买价格为股价提供了一定的安全边际。
依托上海三医联动格局，B2B2C模式空面广:公司前期宣布拟非公开发行募集资金不超过35亿元，打造互联网+医疗四阴。公司在全国区域医疗信息平台业务中市场份额领先，在上海拥有绝对领先地位:1)整合了上海所有38家三甲医院和大量一、二级医院资源，计划与第六医院合作，于今年第二季度推进上海市慢性糖尿病管理工作，在数据端、医院端、医保端、监管端形成了卡位。2)上海医药采购监管信息系统建设。宁波和上海的医保费用控制系统有望为PBM的综合费用控制业务提供一个入口。健康管理更受保险重视。有望在一定积累后与商业保险建立合作。我们期待通过四大云的建设和线上2C平台的打造，形成B2B2C的互联网医疗模式，这无疑与上海推进三医联动、分级诊疗的政策高度契合。上海常住人口2425万，60岁及以上老年人占28.8%，糖尿病患者250万，利润丰厚空。
强烈推荐-A评级:2015~2017年EPS预估为0.29/0.43/0.60元，15/16/17年现价为PE的243/164/117.53倍。维持高推荐-A投资评级，目标价上调至92.56元。
风险提示:健康管理、医保控费等互联网医疗服务进展不及预期。
泰安堂:延伸促进高收入增长和电子商务快速发展。
事件描述
泰安堂发布2015年第一季度报告:收入3.38亿元，同比增长96.58%；净利润3469.93万元，同比增长15.06%，每股收益0.05元。扣非净利润3420.14万元，同比增长17.58%；预计1-6月净利润增长25-35%。
事件注释
合并收入高增长:2015年一季度，公司营收同比增长96.58%，净利润同比扣除17.58%。营收增速明显高于净利润增速，主要是上海太安堂药房和康爱多合并所致。上海太安堂药房(原联华复星药房)、康爱多收入大，净利润小。受毛利率较低的中药材业务、药品批发零售业务和电商业务收入占比提升影响，公司综合毛利率同比下降5.95个百分点；销售率提升6.12个百分点，主要是公司加大了广告和推广力度；管理率提高0.39个百分点；金融利率下降2.31个百分点，主要是存款利息的贡献。
医药整体增长稳健，人参及饮片业务有望成为重要增长点:2015年一季度医药业务整体有望稳步增长。其中，不孕症药物的主要品种麒麟丸为独家品种，男女皆可治。公司正通过循证医学实验加大学术推广力度，未来市场广阔空。心脑血管药主要品种新宝丸、心灵丸、丹田降脂丸等竞争格局较好，质优价廉，预计未来将保持相对较快的增长速度。皮肤药市场竞争激烈，预计未来皮肤药将保持稳定增长。预计一季度人参、中药材业务将继续快速增长，人参、白芍市场供不应求，价格持续上涨。公司发展人参和中药材业务，一方面可以保证药品关键原料的高质量供应，另一方面，随着这些稀缺药材价格的上涨，公司也可以获得可观的利润。自2014年起，公司持续向抚松、亳州子公司增资，增加人参及饮片业务。未来，公司中药材业务有望成为重要增长点。
电商业务快速发展:公司通过收购康爱多快速切入医疗电商领域。2014年Condor营收近4亿元，位居国内前三，今年一季度继续高速增长。未来公司大部分产品有望转移到康爱多线上销售，将极大推动非处方药、药妆品(“柯医生”药妆品系列)、人参、饮片的发展。随着政策的不断鼓励，未来网络处方药有望禁售，公司主要处方药如心脑血管药也有望上线销售。今年2月底，公司向康爱多注资5000万元，正在加快招聘医疗电商员工。2015年，公司电商业务收入有望翻番。
维持“推荐”评级:公司产品结构不断优化，形成了中药皮肤药、心脑血管病、不孕不育等优势产品线。，进军人参产业和中药饮片，拓展新的增长点。公司积极推进营销建设，线上线下齐头并进。股权激励要求2015年至2017年扣除非净利润后的复合年增长率在35%左右，并有望持续快速增长。预计2015-2017年EPS分别为0.38元、0.50元、0.72元，对应的PEs分别为45X、35X、24X，维持“推荐”评级。(长江证券)
(责任编辑:DF064)