【/h/】宏达高新(报价调研报告):风景长，要抢眼，经编龙头的双轴发展。
类别:公司研究所:爱建证券股份有限公司研究员:侯加林、刘日期:2014年11月20日。
国内经编龙头和汽车内饰面料业务优势明显。作为国内经编行业的龙头企业之一，公司汽车内饰面料尤其是顶棚面料是公司经编业务的主要增长点，是上海大众、上海通用、上海汽车、一汽-大众、比亚迪(市场调研报告)、吉利、奇瑞等众多国内主流汽车品牌的供应商。，具有良好的合作和供给比，以及领先优势。同时，未来在国内替代环境改善的情况下，公司正在探索宝马、奥迪、日韩车的内饰市场，并打算进一步扩大在交通领域的覆盖范围，拓展到高铁、大飞机的相关应用领域。
医疗器械已成为公司的另一大主业，成为新的发展动力。近年来，医疗器械逐渐成为公司发展的新方向和培育的主要增长点。相关产品包括诊断黑白超声、彩色超声、新型彩色超声和超声治疗。随着公司R&D实力的不断提升，有望凭借产品的技术和价格优势抢占更大的市场份额。同时，在医疗机械行业的利好政策空和发展环境下，公司医疗器械业务正经历内生结构优化和纵向扩张的发展期，公司医疗产品未来具有良好的增长潜力。
【/h/】经编加医疗的策略清晰，为未来发展奠定基础。2012年，公司明确了自己的发展战略，发展将主要围绕医疗器械做大做强，经编面料做强做优。具体而言，2013年，公司增发投资超声诊疗行业、R&D中心建设和销售服务中心建设。此外，公司还在为宝马、奥迪等订单生产做一些配套用品，争取尽快进入主要供应商名单。在医疗器械领域，公司一方面推出了移动心电图机，并计划推出更多移动医疗产品进入社区医疗服务行业；另一方面，也计划研发生产体外诊断试剂，拓展新领域。值得注意的是，随着国家对小贷公司政策的加强，公司收购的宏达小额贷款公司也有望助力壮大主营业务。
【/h/】盈利预测:预计2014-2016年归属于母公司的净利润分别为1.16、1.28、1.45亿元，基本每股收益分别为0.66、0.72、0.82元，与当前股价对应的市盈率分别为30.30倍、27.78倍、24.39倍。2014年，公司两大业务所属纺织和医疗器械行业的市盈率分别为31.52倍和56.04倍，未来公司估值将有一定溢价空。我们认为，在经编加医疗业务双轴驱动战略明确的前提下，公司做大做强主营业务的潜力巨大。值得期待的是未来两年业务发展和业绩的持续提升，第一次给出& ldquo推荐& rdquo投资评级为。
风险警示:市场竞争加剧的风险、原材料价格波动的风险、医疗器械销售渠道发展不畅的风险。南方财富微信号:南方币。