华润远大李项杰:医疗保健行业大发展的时代即将到来。
来源:证券时报发布时间:2014年7月22日06:08作者:刘明。
随着我国人口老龄化加速，社会各界资本不断丰富医疗，华润远大基金公司也发行了公募行业首只量化医疗主题基金。证券时报记者近日采访了华润远大基金投资管理部总经理、华润远大医疗量化权益基金拟任基金经理李。他认为，医疗主题具有长期投资价值。寻找主题投资机会。
关于医疗投资，李首先谈到了中国宏观经济运行的趋势。他表示，中国经济正在告别过去的高增长，不太可能再次出台大规模刺激政策。传统周期性行业很难再有过去的辉煌。
回到股市，李表示，虽然经济增长面临压力，但上证指数和沪深300指数的市盈率已经足够低，尤其是上证指数在2000点有较强的支撑，所以目前市场普遍保持区间波动，在市场没有增量资金的情况下，这种情况还会继续。
李表示，未来投资方向是以新型城镇化为核心的三大主题机遇，包括建设智慧城市的TMT(信息媒体技术)产业、智慧医疗、环保新能源产业。此外，军工主题也是未来的重要方向。
李表示，由于不太可能出现大的刺激政策，且经济下行受限空，市场更有可能长期维持区间波动，未来市场将呈现主题轮动态势。
医疗保健主题
具有长期投资价值。
据统计，从1950年到估计的2050年，我国人口金字塔结构中65岁以上老年人的比例一直在扩大。1950年，65岁以上老人的比例仅为4.9%。到2007年，这一比例已经上升到21.5%，到2050年，这一比例预计将达到39.6%。
李认为，人口正面临老龄化，现代人的各种文明病、慢性病不断增多。城市化进程中，医疗资源升级需求不断扩大，看病贵的不合理现象成为民营医院发展壮大的基础。许多因素将全面推动医疗保健行业的发展。
通过对政策、需求、市场价值、估值和投资的分析，李认为，医疗保健行业的长期投资价值是明显的。在政策方面，中国政府有一个完整的医疗改革蓝图。需求方面，个人和政府医疗费用持续增长；市值方面，目前国内各大药企市值增长潜力巨大；在估值方面，医疗保健行业的市盈率处于历史平均水平；在投资端，医药指数的长期表现好于大盘，容易被资本市场认可。
具体到行业的增速，李认为未来几年医疗板块年营收可增长20%，利润增速可达30%，在行业快速增长的情况下，可以支撑目前37倍的平均市盈率估值。
看好医疗服务。
和医疗器械。
作为一个行业和主题，医疗保健行业作为一个整体长期以来一直是乐观的。李表示，医疗行业有四大板块:医药制造、医疗服务、医药流通和医疗器械，其中医疗服务和医疗器械更值得乐观。
李表示，我国药品销售规模增长迅速，未来在空的增长也很大。但由于医保控费、研发薄弱等原因，我国药品制造和药品销售增速在空并不大，波动较大。相比之下，医疗服务和医疗器械的增长更好。
李认为，慢性病带来的医疗和检测需求巨大，药品费用成为医疗改革的重点。医院通过购买治疗和检测设备积极增加收入，医疗器械会越来越先进。智能医疗设备、可穿戴设备等各种创新叠加，蕴藏着大量的投资机会。
在医疗服务市场，民营医院和外包服务增长势头强劲，尤其是民营医院的现代连锁经营。李表示，我国卫生服务业总规模1.65万亿元，非公立医院服务量占比不足10%。国务院明确提出，到2020年，卫生服务业总规模达到8万亿元以上，非公立医疗机构床位数和服务量达到20%。
李也认为现在在市场上很受欢迎。去年医药上市公司M&A交易金额超过200亿元，过去一年有30多家上市公司因收购被停牌。持续的M&A对医药上市公司和市场都有好处。
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