国务院办公厅5月28日印发的《2014年医改重点任务》中明确，卫生计生委要在6月底前制定公立医院药品集中采购指导文件。从时间安排上，可以看出国家层面招标的紧迫性。
下半年a股药品投资机会有望增加，竞价收益是主要投资主线。竞价是药品投资价值提升的主要驱动因素。需要强调的是，竞价将加剧药品差异化，竞价收益无疑将是未来一年医药领域最重要的投资主线之一。受益企业创新能力强，也将受益于新药审批速度的提升和医保控费进口替代。
在受益于竞价的过程中，标的股票的机会逐渐呈现。推荐近几年已经获批的新产品:恒瑞医药、华恩医药、塔斯利、丽珠集团、来美药业、康源药业、华东医药、长春高辛等。进入待招标基本药物目录的产品:玉恒、泰斯利、中生、白一、夷陵等。竞争性产品有价格保障，竞价有相对收益:宇恒、华东、恒瑞医药等。促销受益于竞价:丽珠集团、昆明医药；此外，服务业仍有产业机会。服务的逻辑在于，国家鼓励社会资本进入民营医疗领域，行业景气度上升；但随着越来越多的上市公司进入，标的的稀缺性属性被弱化，未来投资更多体现的是特定标的的战略规划和管理能力。推荐恒康医疗、爱尔眼科、复星医药；医疗器械也会有行业机会:移动医疗方兴未艾，政策支持国内医疗，行业融合，其中移动医疗可能重构传统的“医院-医生-患者”关系链，塑造新的商业模式，虽然还处于起步阶段，但仍需足够重视；推荐于越医疗、乐普医疗、三诺生物、金奎大基因；M&A仍在如火如荼:M&A在各细分领域将加速推进，行业内生整合需求与上市难度加大、PE退出压力等外力叠加。在并购领域，我们主要推介宇恒药业，关注现金充裕、估值较低的东富隆和桂林三金。
第三季度医药股的分布有望在第四季度有所上升。二季度竞价尚未大规模进行，社交渠道低库存策略预计不会改变，二季度增速预计与一季度持平。随着竞价逐步落地，渠道开始补货，行业增速有望在四季度提升并持续较长时间。同时，年底将进入新一轮医保目录调整，为投资创造更好的环境。(作者系招商证券研究员)